头部汽车经销商集团分化趋势明显


更新时间:2021-09-25

  2021年,国内外经济环境复杂多变、加之多地爆发零星疫情,芯片供应短缺等不利因素下,汽车市场结构性供给不足和需求乏力并存,经销商整体盈利状况进一步分化。盈利表现在很大程度上与其所经营的汽车品牌高度相关。

  作为头部经销商集团,广汇汽车、中升集团、永达汽车相继发布了2021年上半年财报。从其财报全盘情况来看,三家集团整体业绩均迎来两位数增长。一方面,得益于豪华品牌销量提升、利润增长,另一方面,政策利好带来二手车营收和利润的增长。

  2021年上半年,中升集团营收873.61亿元,同比上涨50.1%,归母净利润为36.96亿元;广汇汽车营收840.40亿元,增长27.2%,归母净利润为15.07亿元,均低于中升集团;永达汽车营收405.06亿元,涨幅44.9%,归母净利润为11.72亿元。

  从2021年上半年的营业收入和净利润这两个财务指标来看,中升集团均超过广汇汽车,其中净利润差距较大,永达汽车稍有逊色。

  报告期内,中升集团综合毛利也高于广汇汽车、永达汽车,达84.63亿元,同比上涨56.4%,毛利率为9.7%。广汇汽车综合毛利为79.48亿元,同比上涨26.0%,毛利率为9.5%;永达汽车综合毛利为37.11亿元,同比上涨46.8%,毛利率为9.2%。

  广汇汽车、永达汽车的资产负债率分别为64.5%、60.2%,而中升集团资产负债率为56.1%,相比去年同期大幅降低。

  从净资产收益率来看,中升汽车上半年净资产收益率为25.2% ,为上市汽车经销商集团中最高,可谓是赚的盆满钵满。永达汽车净资产收益率为18.6%,电动F0还出限量版 比亚迪e1开启!广汇汽车为7.4%,均比去年有所上升。

  2021年上半年,广汇汽车新车销量为37.83万台,中升集团新车销量为27.56万台,永达汽车新车销量为11.58万台。广汇汽车经销商数量接近中升集团的两倍,但新车销量增速不及中升、永达。究其原因主要是豪华品牌占比相对较低。近两年豪华汽车品牌销量逆势增长的背景下,以豪华品牌作为主要业务的经销商集团盈利能力和抗风险能力更强。

  中升集团、永达汽车均以豪华品牌和中高端品牌为主,中升集团豪华品牌经销店达到229家,占比达到59.3%;永达汽车豪华品牌经销店达131家,占比为55.7%。两家集团品牌结构优势进一步优化,同时利好集团售后业务的提升。而广汇汽车经营品牌较为广泛,超豪华及豪华品牌4S店仅225家,占比不足三分之一。

  广汇汽车作为国内最大的经销商集团,网络覆盖主要集中在三、四线城市,一、二线城市覆盖相对偏少,并且高端品牌相对较少;最为赚钱的中升集团网络重点覆盖在二、三线城市,其余城市覆盖率较低;永达集团网络主要在一线和三线城市。

  从中长期看,未来汽车消费会逐渐向三、四线的城市过渡,特别是“十四五”以后,新型城镇化将推动县域经济体加速发展,也会带动三线以下城市汽车购买需求上升。这时候,布局更加均衡的广汇汽车会迎来发展机遇。

  今年以来,特别是进入三季度新车销售增长乏力,而二手车市场全面恢复。广汇汽车一直在推进二手车业务,目前投入了超过1000亿元,拥有1400万的基盘客户,但二手车规模效应尚未体现,与上年同期相比二手车交易量下滑5.8%。

  相比之下,中升集团及永达汽车的二手车业务实现了快速增长。中升集团和永达汽车二手车交易量处于高基数水平,也得益于豪华品牌销量占比的增长,为二手车置换提供了市场空间,同时带动了二手车交易规模。期内,中升集团二手车交易量达6.67万台,同比增长64.1%;永达汽车二手车交易量达3.31万台,同比增长71.9%,二手车业务增速超行业整体水平。

  全球汽车芯片短缺持续、马来西亚局部疫情,原材料价格上涨等均给下半年车市带来了极大的挑战及不确定性。

  广汇汽车、中升集团、永达汽车三大集团下半年也将面临业绩增长压力。下半年汽车市场下滑背景下,保增长只能靠并购扩大规模,靠优化品牌调整结构,靠数字化赋能降低运营成本,靠挖掘二手车业务潜力,提高营收和盈利。返回搜狐,查看更多www.bm5l8.cn